对段毅来说，2015年或许是他创业路上的一个高光时刻。

这一年，他创立的房地产电商平台房多多完成了2.23亿美金的C轮融资。此前一年，房多多的全年交易金额逼近人民币2000亿元，这个数字超过房企龙头万科的年度销售。

按照互联网行业的节奏，C轮融资之后距离IPO也已不遥远。

然而，转型困局、行业阵痛与市场竞争令这家风头正劲的创业公司陷入停滞。公开信息显示，2015年至今，房多多未再获得融资。

沉寂三年，关于房多多寻求上市的消息在今年开始传出。5月至今，其传言的上市平台也从港交所转战至美国，融资金额从8亿美元缩至4亿美元。

12月21日，知情人士透露，房多多已经秘密申请在美国首次公开募股，可能通过IPO融资约4亿美元。

知情人士表示，花旗、摩根士丹利和瑞银正在安排相关IPO事项。对此，房多多和摩根士丹利的代表未回应。

事实上，三年未获得公开融资，房多多对IPO的谨慎与渴望显而易见。只是没有当初的天时地利人和，如今的上市对房多多来说，更像是一个没有退路的选择。

房地产电商三年

“怎么想的就暴露，因为这个时代无法隐藏。”

在2015-2016年逻辑思维罗振宇的跨年演讲中，段毅作为神秘嘉宾登场，并向所有人宣布房多多2016年的蓝图：“通过房多多线上直约服务1000万人。”深喑互联网行业各种概念的他十分擅长讲故事。

那是互联网创业方兴未艾的黄金时代，O2O的概念兴起下，搜房、爱屋吉屋、吉屋、安居客等泛地产电商高歌猛进，房多多生逢其时，并作为新兴力量迅速崛起，竞争的硝烟弥漫。

不过，与传统的媒体电商(如搜房、安居客)本质是开发商和二手房中介公司的广告平台不同，段毅为房多多设定的道路既让他们很快脱颖而出，又面临巨大争议。

根据最初的概念，房多多要在房源与价格等信息100%真实的基础上建立一个打通开发商、经纪公司、买房者的O2O房产交易平台。

具体而言，房多多利用移动互联工具，将地产开发商与经纪公司连接起来，不断增加的待售新房源吸引了大量经纪公司、经纪人利用房多多交易平台，他们在此获取房源，寻找买家，再结合房多多线下强大的服务团队，使新房得以快速销售。

这是一种交易式、基于效果付费的地产O2O电商，其本质是渠道的整合，房多多的冒起也将房地产电商带入渠道电商时代，当时房多多更被称为“地产行业的淘宝”。

数据显示，2012年，房多多在已进入的10个城市实现平台交易额40亿元，2013年则开始拓展到40多个城市，实现平台销售额400亿元，2014年更达到巅峰的2000亿元。

这是房多多发展最迅速的三年，创新的模式也使其受到资本市场青睐。2012年-2015年，房多多共完成4轮融资，融资金融共计约21亿元。

那也是移动互联网行业的鼎盛时代，房地产电商风光一时无两。2014年，搜房网的市值曾一度高达69亿美元(约合420亿元人民币)，相比之下恒大地产当时市值却还不到400亿元人民币。

互联网行业高市值下释放的多巴胺显然影响了段毅，2014年，他先后引入万科原副总裁肖莉、谷歌的原产品总监崔崧和百度IT技术委员会主席杨勇。

彼时曾有消息传言，房多多引入肖莉就是为了谋求上市。2014年，房多多还专门设立了一家外商独资企业——深圳市房多多信息技术有限公司，并通过股权质押方式运营房多多的实体，这被视为房多多境外上市的前奏。

转型碰壁与上市出路

然而，房多多的上市一直未成行，2015年的C轮融资后，甚至也没有新的融资进账。

与此同时，在2014年全国房地产市场进入调控期，整体成交量下降的情况下，2015年段毅选择将业务延伸至二手房交易市场，并进军互联网金融，搭建基于房地产互联网交易的金融平台。

从新房到二手房，房多多无疑触碰到了中介的界限，也挑起了中介行业的竞争。更引起市场争议的是它提出的二手房“直买直卖”模式。

具体来说，就是让买卖双方直接约看房，直接谈价格，房多多只在用户需要的时候，提供在交易过程中的体验和服务。最后交易的费用仅为2999元的服务费+0.3%×房价的交易保障费，大大低于传统中介2%的收费。

这套看似创新的“直买直卖”模式充满了理想主义色彩。

虽然房多多在产品逻辑上不断优化到完美，但房产交易的复杂性、专业性还是决定了“直买直卖”将充满漏洞，并且低于市场佣金的服务费能否覆盖运营产生的大量成本也令市场产生质疑。

随后，号称去中介化的“直买直卖”悄然转向了中小型中介派单模式，房多多将自身做成一个租客和中介公司之外的房产交易平台。

数据显示，2015年至今，房多多在上海中介二手住宅成交套数排行榜的位置也逐渐由最好时期的第八，跌落至二十名之外。

2018年5月，房多多APP月独立设备数为38万台，与之相对的是同期安居客APP月独立设备数607万台，房天下466万台，链家347万台。

转型碰壁的不仅仅是房多多。

同样是在2015年，房天下也开始从媒介信息平台向交易平台转型，直接介入房地产相关交易市场，并同样依靠较低的二手房佣金迅速占领了全国多个城市的二手房业务。

然而，转型二手房业务，与传统中介竞争令房地产电商遭遇到前所未有的亏损。

数据显示，从2015年第一季度开始，房天下的营业利润急剧下滑，第三季度开始营业利润首次变成亏损，并从第四季度开始出现净亏损，最终2015年全年净利润为-0.15亿美元。

2016年底，国家推出新政规定，“在标价和公示的收费之外加价、另行收取未予标明的费用”被列为严格监管条款，房产电商公司无疑受到巨大的打击。

事实上，相比与传统行业，互联网行业的竞争更为残酷，如果曾经备受资本追捧，就意味着必须背负数十亿投入的回报需求。

因此，对于房多多而言，沉寂三年再传出上市消息，也更像是没有退路的选择。